Дефолт или деньги Китая: почему Украина грозит кризис и что с этим делать
Общественное подготовило материал по итогам пресс-конференции ведущих экономистов VoxUkraine, на которой представили результаты исследования о макроекномичний прогноз для Украины.
Исследование провели Юрий Городниченко, профессор Калифорнийского университета в Беркли и соучредитель VoxUkraine, Елена Белан, главный экономистка Dragon Capital, и Тимофей Милованов, почетный президент Киевской школы экономики.
Есть резервы, нечем платить
Экономисты VoxUkraine подсчитали, что сейчас валютные резервы правительства составляют чуть менее 1 миллиарда долларов. В то же время до конца года из этих резервов Кабмин должен уплатить около 2 миллиардов долларов кредиторам. Очевидно, что пока средств не хватает и это является существенной проблемой.
Если Правительство не оплатит долги, Украине придется объявить технический дефолт . Это значит, что ни государство, ни частные компании не смогут заимствовать на международных рынках, существующие кредиторы отвернутся от Украины. Дефицит госбюджета будет нечем покрыть, а следовательно средств не хватает даже на запланированное в бюджете. Последствия для финансовой стабильности будут еще хуже.
Конечно, Кабмин еще есть деньги на счетах в Сбербанке, которые конфисковали у представителей власти Януковича. Речь идет об около 1,2 миллиарда долларов, для использования которых требуется специальное постановление правительства.
Но это не отменяет того факта, что уже в следующем, избирательного 2019 года, Украина должна заплатить уже 4 миллиарда долларов, которые уж точно не будет откуда брать.
На сегодня валютные резервы НБУ составляют более 18000000000 долларов , Но Кабмин не может их использовать. Он мог бы купить эту валюту в Нацбанке, но на это нужны свободные гривни, которых так же нет. Не спасет ситуацию даже транш МВФ, который также зачисляется в резервы НБУ.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Что такое валютная либерализация и зачем она нужна
Единственное спасение - средства ЕС и других доноров, которые должны зачислить на счета правительства после получения Украиной средств от МВФ. Но для этого необходимо выполнить ключевые требования кредиторов, чего пока не произошло. В частности, речь идет о создании антикоррупционного суда, повышение цен на газ для населения и создание рынка земли.
Почему так произошло?
Все средства, которые привлекает Украина, поступают не в гривнах, а в валюте, обычно в американских долларах. Соответственно, погашать долги также нужно в долларах.
Откуда государство берет валюту?
В основном валюта в страну поступает от внешней торговли бизнеса и заимствований. И здесь есть несколько плохих новостей.
Первая - то, что поступления от экспорта в Украину хронически меньше расходы на импорт. Для наглядности, в апреле 2018 мы экспортировали товаров на 3700000000 долларов, в то время потратили на импорт 4,1 миллиарда долларов. То есть чистый отток валюты от торговли составил около 400 000 000 долларов.
Если валюты в стране меньше, то она становится дороже, то есть курс растет, а это влечет за собой рост цен на все - от топлива к пищевым продуктам.
Тогда почему же доллар подешевел?
Это вторая плохая новость. Кроме поступления валюты от торговли, экономика может привлекать ее от заимствований. Так, в начале года Нацбанк увеличил учетную ставку до 17%. Это означает, что долговые обязательства, особенно государственные, увеличили доходность. Поэтому многие международные инвесторы решили вложить средства в украинские облигации, привело к резкому поступления валюты на рынок и, соответственно, ее удешевления.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Кто инвестирует в Украину?
Ранее в НБУ уже высказывали беспокойство такими процессами, но все же не стали уменьшать учетной ставки.
Как следствие, с начала года государство существенно нарастила свои долги, которые, кроме того, ей гораздо дороже отдавать.
Падение курса доллара - явление временное, ведь рано или поздно по взятым займам нужно рассчитываться и средства на это заберут с рынка. Нацбанк уже заявил, что готов к внедрению новых валютных ограничений , Если транш от МВФ так и не удастся получить.
Что касается резервов НБУ в 18,4 миллиарда долларов, то их хватит на обслуживание импорта не более, чем на 3 месяца.
Поэтому рост гривни и резервов НБУ - это затишье перед бурей, наступление которого предвещает полное отсутствие изменений в инвестиционном климате и структуре экономики.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ Стабильные цены и детенизация экономики: 5 функций Национального банка
Может стать еще хуже
Украинская экономика очень зависима от мировых цен на сырье.
Так, более 75% экспорта зависит от цен на сырьевые товары, в частности металлургию и зерно.
В последние годы Украина везло: уровень мировых цен был высоким, а мировая экономика росла. Но так будет не всегда, и уже сегодня заметны сигналы того, что мировую экономику постигнет очередной кризис. В частности, по свидетельствам экономистов VoxUkraine, об этом свидетельствует скачок мировых цен на нефть и рост стоимости американских государственных облигаций.
Период роста мировой экономики, который сейчас проходит в мире уже едва ли не самым длинным за всю историю. А значит, рецессия (то есть замедление и падение) неизбежно в ближайшее время.
Отсутствие роста мировой экономики означает падение спроса на металлургию. Когда ничего не строится, то и металла нужно меньше.
В то же время страны стимулировать собственное сельское хозяйство, чтобы защитить своих граждан. Украина просто некуда будет продавать свой экспорт, а если это удастся сделать, то выручка от него будет значительно ниже, а значит и валюты для погашения долгов и обслуживание импорта будет меньше.
По подсчетам экономистов VoxUkraine, это может привести к падению ВВП Украины на 10-15% в год , Заодно гривна вырастет в несколько раз.
Решение правительства подливает масла в огонь. Гройсман концентрирует полномочия, подчиняя кабмина Государственную фискальную службу. Это нехорошо, поскольку перед выборами задачи и Кабмина, и президента, и коалиции - показать экономический успех.
Подчинена ДФС может стать тем самым спасением ситуации для власти: налоговиков могут просто «напустить» на бизнес, чтобы наполнить бюджет. А это приведет к тому, что последние предприниматели, которые еще как-то мирились с украинскими реалиями, уедут.
Где взять деньги?
1. Выполнить программу МВФ. Вариант маловероятен. если над антикоррупционным судом парламент еще хоть как-то работает, то повышение цен на газ для населения - то, чего точно не произойдет. По крайней мере в ближайшие год - полтора. Повышать цены на газ перед выборами - равнозначно политическому самоубийству.
2. Сократить расходы государства. Также маловероятен вариант. Перед выборами правительство расходы только наращивает. Например, предлагает дарить каждому новорожденному по коробке с необходимыми вещами, стоимость которой оценивается в 5000 гривен. Вряд ли парламент или Кабмин согласятся открыто обсуждать сокращение расходов на образование, социальную сферу или медицину. Перед выборами это также не добавит популярности среди населения.
3. Не выплачивать долг и объявить дефолт. Это не просто еще один вариант самоубийства президента и коалиционного правительства, но и для страны в целом.
4. Поиск денег вне МВФ, ЕС и США. Такой вариант экономисты VoxUkraine называют наиболее вероятным и даже высказывают мнение, что переговоры об этом уже идут. Вопрос лишь в том, согласятся занять средства стране, которая не выполняет требований МВФ и ЕС? Среди вариантов Китай и Россия.
Китай будет предоставлять заем под условия, которые уже не будут касаться совершенствования антикоррупционного законодательства и улучшения экономики. Он потребует выгоду для себя, а это может стоить потери суверенитета Украины. О кредитные условия России в этом контексте вообще лучше не вспоминать.
Как уберечься простым украинском?
Пока причинам паниковать нет. До конца года правительство еще может найти ресурс для погашения долгов. Однако уже сегодня нужно перестраховываться на случай худшего варианта.
- В частности, экономисты советуют бизнесменам начинать переориентироваться на внешние рынки и увеличивать доходы в валюте.
- Также нужно решить все вопросы по легального статуса бизнеса и сотрудников: когда правительство даст команду налоговикам, то вы должны показать, что причин приходить к вам нет.
- Также сейчас подходящее время для заключения долгосрочных контрактов, например, на аренду, и закрепления в них цены в гривнах.
- Никогда не поздно начать экономить деньги.
- Очевидно, что о кредитах в валюте нужно забыть.
Тогда почему же доллар подешевел?
Вопрос лишь в том, согласятся занять средства стране, которая не выполняет требований МВФ и ЕС?