Тенденции изменений валютного курса гривны в Украине

УДК 336.748.3

В.И. ГЛУХОВА, к.э.н., доцент,

кафедра финансы и кредит,

Кременчугский национальный университет им. М. Остроградского

Н.Н. Асатрян, студентка,

Кременчугский национальный университет им. М. Остроградского

ТЕНДЕНЦИИ ИЗМЕНЕНИЙ ВАЛЮТНОГО КУРСА ГРИВНЫ В УКРАИНЕ

Вопросы, которые рассматриваются:

Рассмотрены и проанализированы тенденции изменений валютного курса гривны относительно двух ведущих валют мира - доллара США и евро в период с 1997 - 2011 гг.

Также выявлено, что наибольшее влияние на изменение валютного курса гривны имели такие факторы, как инфляция, депозиты и кредиты в иностранной валюте.

Ключевые слова: валютный курс, девальвация, ревальвация.

Вопросы, Которые рассматриваются:

Рассмотрены и проанализированы тенденции изменений валютного курса гривны щодо двух ведущих валют мира - доллара США и евро в период с 1997 - 2011 гг.

Также обнаружено, что Наибольшее влияние на изменение валютного курса гривны имели такие факторы, как инфляция, депозиты и кредиты в иностранной валюте.

Ключевые слова: валютный курс, девальвация, ревальвация.

Issues that are examined:

The trends of changes in hryvnia exchange rates concerning two basic world currencies - USA dollar and euro in the period from 1997 - 2011 were considered and analyzed.

It has been discovered also out that the most influence on hryvnia exchange rates had such factors as inflation , deposits and credits in foreign currency.

Keywords: exchange rate, devaluation, revaluation.

Постановка проблемы. Валютный курс является важным инструментом государственной политики, эффективное регулирование которого, как одного из основных составляющих механизма формирования положительной динамики макроэкономических показателей, является существенным фактором создания благоприятных условий для наращивания производства и рост чистого экспорта - определяющего фактора экономического развития страны.

Валютный курс отражает взаимодействие национальной и мировой экономик, регулирует деятельность многих экономических сфер. Однако изменения валютного курса не всегда явлением положительным и могут привести к непредсказуемым последствиям в различных сферах экономики.

Сегодня актуальность данного исследования является как никогда очевидной, ведь последнее падение курса гривни в 2008 году. Требует исследования данной проблемы и сравнения нынешнего опыта с предыдущими годами.

Анализ предыдущих исследований и публикаций. В экономический теориипроблему валютного курса гривны, его изменения и последствия этих изменений исследовали Я. Белинская [1], А. Береславского [3], К. Возьний [5], М. Волянська [6], С. Кораблин [7], и . Низдельська [8], Д. Серебрянский [9] и другие. Изучение трудов этих исследователей позволяет проследить «историю» валютного курса гривни, его формирование, изменения и факторы влияния.

Цель исследования - проследить тенденции изменений валютного курса гривны относительно двух ведущих валют мира - доллара и евро в период с 1997-2011 гг., Определить основные его причины и последствия.

Изложение основного материала. Валютный курс является одним из главных макроэкономических показателей. Через курс национальной валюты центральный банк влияет на состояние платежного баланса страны, а также использует его как инструментарий монетарной политики.

Валютный курс - это цена валюты одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны или международных платежных средствах. Он является объективным экономическим показателем, который отражает тенденции внутреннего экономического развития определенной страны и состояние и перспективы внешнеэкономических отношений.

Девальвация - это снижение обменного курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным расчетным единицам.

Ревальвация - это повышение курса национальной валюты по отношению иностранной и международных валютных единиц.

В январе - августе 1997 гг. Наблюдался значительный приток валютных средств, вследствие чего предложение долларов США превысило спрос на них, а курс гривны по сравнению с началом года снизился на 1,7%. С целью нейтрализации избыточного предложения долларов США Национальный банк Украины проводил политику сдерживания чрезмерной ревальвации гривни путем выкупа избыточного предложения иностранной валюты [10].

Наибольшие колебания валютного курса гривны относительно доллара США и евро проходили в 1998 - 1999, 2005 - 2008 годах.

Первый и самый весомый скачок курса состоялся в 1998 - 1999 годах. В этот период гривна резко девальвировала, хотя и имела колебаться в объявленных НБУ в пределах: 1,80 - 2,25 грн. / Долл. США, основными причинами которого были [6]:

- падение ВВП;

- дефицит бюджета и торгового баланса;

- рост внешнего долга правительства;

- мировой финансовый кризис.

Однако, со временем практика подтвердила, что девальвация курса была объективно необходимым и пошла на пользу всем субъектам валютного рынка. Экспортеры увеличили объемы продаж валюты, что обусловило рост ее предложения и позволило НБУ существенно пополнить валютные резервы.

В 2000 - 2004 гг. В Украине достигла макроэкономической стабильности, характеризовалось относительно низкими темпами инфляции и стремительным экономическим ростом. Этому способствовало также то, что позиции доллара на внутреннем рынке в определенной степени ослабила его девальвация на международных рынках [3].

На рис. 1 представлены данные о том, каким образом менялся показатель среднего официального курса национальной валюты по отношению к евро и доллару. Анализ номинальных изменений курса гривны к доллару и евро обнаруживает противоречивые тенденции.

Рис. 1. Динамика среднего официального курса гривны к иностранным валютам, установленного НБУ в 2000-2010 гг., составлен по данным [10]

В случае с долларом мы наблюдаем устойчивую восьмилетнюю тенденцию к ревальвации - курс доллара снизился с 544,02 грн. за 100 долл. в 2000г. до 505 в 2007 году.

В 2005г. Состоялись радикальные изменении, связанные с либерализацией рынка и ревальвацией курса гривны. Действия НБУ по укреплению гривны в конце апреля 2005 были обусловлены объективными рыночными законами. Предпосылками ревальвации стали инфляционные процессы, частично вызванные большими валютными доходами украинского экспорта и общей мировой тенденцией к ослаблению доллара США [3].

Курсовые тенденции в течение 2008 были крайне неоднозначными. Если в мае 2008 возникли предпосылки для ревальвации гривны, то в начале осени - для ее девальвации [1] .Так, по сентябрь 2008 девальвация официального курса составила 0,32%, октябрь - 18,5%, ноябрь - 17 , 04%, декабрь - 14,21% по сравнению с предыдущим месяцем, а в целом за год она обесценилась по отношению к американскому доллару на 52, 5% [8].

Стремительный рост доллара США в середине июля 2008 соответствующим образом сказалось на факторах, имеющих большое значение для курса украинской валюты, а именно [1]:

- уменьшился приток капитала в банковский сектор в связи с мировым финансовым кризисом, нехваткой ликвидности и перетеканием ресурсов в долларовые активы;

- резко возрос спрос на доллары на межбанковском и наличном валютном рынках;

- в ожидании девальвации гривны активизировался отток капитала из страны;

- уменьшилась экспортная выручка в результате падения мировых цен на металл в августе 2008г. На 15-20%;

- продолжился рост объемов импорта.

Динамика курса национальной валюты по отношению к евро за тот же промежуток времени демонстрирует несколько иные тенденции и общую направленность. Две относительно короткие волны ревальвации (2000 - 2001 и 2004 - 2006 ГГ.) Поглощаются значительно мощнее девальвационными процессами, проявлявшиеся в 2001 - 2004 гг. И в 2006 - 2008 гг. Причем у 2007 - 2008 гг. Чемпионат валюта по отношению к евро девальвировала особенно сильно [5].

Высокие темпы девальвации национальной валюты были обусловлены многими факторами. Анализ событий и принятых в экономике страны мероприятий показывает, что резкое обесценивание обменного курса национальной валюты стало для монетарных органов власти неожиданным явлением. Но некоторые проблемы накапливались годами и обострились во время глобального финансового кризиса.

К этим проблемам относятся дефицит платежного баланса, инфляции, высокий уровень долларизации экономики и проблемы банковского сектора. Именно эти факторы больше всего повлияли на валютный курс гривны в условиях современной экономики. Особенно это стало ощутимо в период последнего весомого колебания курса в 2008 году. [6].

Также, высокие темпы девальвации гривны были обусловлены еще и валютными спекуляциями. В октябре - ноябре 2008г. НБУ, спасая банковскую систему от дефицита ликвидности, осуществлял ее рефинансирования. За этот период банки получили более +74703300000. Грн. Еще одним фактором валютных колебаний, который является актуальным для Украины, является высокий уровень долларизации экономики, связанный с подрывом доверия к гривне. Уровень долларизации в Украине вырос от 30,73% в 2008 гг. До 37,24% в 2009 году. [10].

В 2009 году динамика курса гривны претерпела значительных колебаний. В начале года наблюдалось падением курса гривни к доллару США, летом - определенная его стабилизация, а осенью снова восстановился девальвационное давление на гривну, который удалось преодолеть в конце года. В течение 2009 официальный курс гривны к доллару США снизился на 3,7% по сравнению с 52,5% в 2008

Динамика курса гривны к другим мировым валютам отражала конъюнктуру международных рынков, на которых в частности наблюдалось обесценивание доллара США относительно евро. Соответствии с этими тенденциями официальный курс гривни к евро в 2009г. Снизилась на 5,5%, а к российскому рублю - на 0,7%.

В 2010 г.. Динамика рыночного курса гривны находилась под влиянием предложения иностранной валюты и спросом на нее на внутреннем рынке. Колебания обменного курса гривны к доллару США в течение 2010 г.. Были заметными, чем в предыдущем году [10].

Данные о том, каким образом менялся показатель среднего официального курса национальной валюты по отношению к евро и доллару в 2011 г. (см. Рис. 2).

Рис. 2. Динамика среднего официального курса гривны к иностранным валютам, установленного НБУ в 2011 году, составлен по данным [10]

В случае с долларом в начале года наблюдается ревальвация - курс доллара снизился с 794,97 грн. за 100 долл. в январе до 794,08 в феврале, а затем - девальвация.

Динамика курса национальной валюты по отношению к евро за тот же промежуток времени демонстрирует несколько иные тенденции. Начиная с января до апреля месяца мы наблюдаем устойчивую тенденцию к девальвации, с апреля по июль - ревальвация, а затем снова наблюдается девальвация - курс евро увеличился с 1137,85 грн. за 100 евро в июле до 1141,71 грн. в августе.

Существенных изменений курса гривни к доллару США в ближайшее время не ожидается, несмотря на удешевление американской валюты к евро на внешнем рынке [10].

Выводы. Итак, по результатам проведенного исследования относительно тенденции изменений валютного курса гривны, для недопущения чрезмерных курсовых скачков является необходимость:

- усиление роли НБУ в процессах курсообразования путем как активных валютных интервенций, так и повышение жесткости правил торговли на валютном рынке;

- развития механизмов управления гибким валютным курсом с целью недопущения его резких скачков и сохранения оптимальной динамики реального обменного курса гривны путем снижения темпов инфляции;

- изменения концепции регулирования движения капиталов в направлении снятия ограничений на приток капитала и усиления контроля за его оттоком.

Для достижения вышеуказанных целей первоочередными мерами по стабилизации ситуации на валютном рынке необходимы следующие мероприятия:

- переход к новому сценарию регулирования НБУ валютного курса, основными признаками которого должна стать концентрация усилий на создании надлежащих институционально - организационных условий для развития рыночных принципов курсообразования, рационального использования валютных средств, усиление мотивации субъектов валютных отношений к поддержанию сбалансированных валютных позиций;

- установление жесткого контроля за средствами, которые получают банки через канал рефинансирования;

- существенное усиление роли валютных ограничений в системе валютного регулирования НБУ до момента стабилизации ситуации на рынке;

- запрет предоставления кредитов в иностранной валюте заемщикам, не имеющим валютных доходов;

- запрет любых расчетов на территории Украины в иностранной валюте.

Вместе с тем девальвация и ревальвация обменного курса гривни может использоваться регулятивными органами власти как эффективной инструмент для улучшения торгового баланса страны и повышение ее конкурентоспособности на международном рынке.

Список использованных источников

1. Белинская Я.В. Проблемы валютно-курсовой стабильности в Украине / Я.В. Белинская // Актуальные проблемы экономики. - 2009. - № 8. - С.200-208.

2. Береславского А.И. Факторы курсовой нестабильности в Украине / О.И. Береславского // Вестник Национального банка Украины. - 2009. - № 2. - С.8-14.

3. Береславского А.И. Курсовая стабильность и макроэкономические достижения в Украине / О.И. Береславского // Вестник Национального банка Украины. - 2004. - № 2. - С.18-21.

4. Береславского А.И. Долларизация в Украине и пути его преодоления / А.И. Береславского // Вестник Национального банка Украины. - 2006. - № 10. - С.10-13.

5. Возьний К. Инфляция и девальвация: макроэкономические взаимосвязи и зависимости / К Возьний // Экономика Украины. - 2010. - № 11. - С.35-46.

6. Волянська М.И. Предпосылки и последствия изменения валютного курса гривны и влияние на них проблем банковского сектора / М.И. Волянська // Актуальные проблемы экономики. - 2011. - № 3. - С.209-215.

7. Кораблин С. Валютный курс гривны: некоторые эффекты и ограничения / С. Кораблин // Экономика Украины. - 2010. - № 4. - С.76-88.

8. Низдельська И.А. Валютная политика: основные этапы и особенности ее реализации в Украине / И.А. Низдельська // Банковское дело. - 2009. - № 4. - С.12-18.

9. Серебрянский Д.Н. Курсовая политика и ее влияние на конкурентоспособность экономики Украины / Д.М. Серебрянский, А.И. Береславского // Актуальные проблемы экономики. - 2009. - № 8. - С.209-214.

10. Национальный банк Украины: официальное интернет - представительство [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.bank.gov.ua .